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黄金城官方网站:利润增长是推动股价上涨的关键

时间:2021/6/16 21:27:13   作者:   来源:   阅读:17   评论:0
内容摘要:克里斯蒂娜•胡珀(KristinaHooper)预计,美联储本周的利率会议将开始讨论削减债券购买规模的问题。可能会在夏末的杰克逊霍尔会议上宣布,资产负债表将被缩减,并将在秋季实施。但市场可能还没有准备好接受这一消息,预计美国债券收益率可能在今年下半年上升。历史数据还显示,即使在经济增长势头见顶、流动性保证金收紧的时期,...
克里斯蒂娜•胡珀(Kristina Hooper)预计,美联储本周的利率会议将开始讨论削减债券购买规模的问题。可能会在夏末的杰克逊霍尔会议上宣布,资产负债表将被缩减,并将在秋季实施。但市场可能还没有准备好接受这一消息,预计美国债券收益率可能在今年下半年上升。

历史数据还显示,即使在经济增长势头见顶、流动性保证金收紧的时期,股市仍可能表现良好,利润增长是推动股价上涨的关键。当然,回报率往往低于经济强劲增长时期。在行业配置方面,在当前周期中期,行业配置需要在长期可持续增长和顺周期部门之间取得平衡,而不是在前一阶段注重顺周期部门的配置。

自今年年初以来,该行业从增值到增长的速度有所加快。但事实上,自5月以来,与标普500指数的表现相比,周期早期板块的表现已明显见顶并下滑,而标普500指数的表现与美国公债收益率(殖利率)见顶和下跌的时间相吻合。

摩根士丹利认为,在增长与价值/周期性行业(价值)之间,后疫情时代的每股收益驱动因素将更加均衡,消费服务、交通运输、能源、资本品有望成为价值。/周期行业的重要增长动力与过去两年截然不同,过去两年的每股收益增长主要集中在科技和通信服务领域。

未来,更高的利润率预计将主要由科技、互联网和制药行业推动。就不同行业对整体运营利润的贡献而言,科技公司仍占主导地位。具体来说,媒体和娱乐行业(以谷歌和Facebook为首)的利润增长占预期利润增长的近四分之一,软件/服务占17%,零售服务占16%(其中,亚马逊一家贡献了近三分之二),半导体占12%,科技硬件占10%,医药占11%。

这一时期均衡配置的原因还在于,从绝对的角度来看,摩根士丹利认为科技股和一些周期性行业的盈利能力增长幅度最大。继上半年部分周期性行业经历了大幅上涨后,后续市场预计仍将继续,包括汽车、耐用品/服装、多元化金融(资产管理公司、投资银行、经纪公司)、能源材料等。


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